SP500 arriba ↑ 51% + Oportunidades presentes

ISP500 y Nasdaq en máximos históricos

Siguiendo con lo comentado en nuestro Boletín Financiero de principios de abril de este año, el conjunto de acciones que ha tomado la FED y Gobierno Federal en USA para estimular la economía, han permitido que el SP500, entendido como el índice que comprende las 500 empresas más grandes de USA, haya crecido 51% en tan solo 5 meses lo cual lo enmarca como un histórico récord, ya que en promedio había tomado 1.4 años en recuperarse.

¿Existen aún oportunidades que se puedan capitalizar?

Con los adelantos que se han venido reportando en torno a la vacuna para el COVID-19, que algunos esperan se apruebe antes de finales de año, y el hecho que una eficiente distribución de esta facilitará un incremento en la actividad económica mundial para el 2021, sumado a las expectativas de bajas tasas de interés en el largo plazo y a la paulatina mejoría en los reportes económicos de las principales economías del mundo, analistas financieros de Goldman Sachs han re-ubicado sus expectativas de crecimiento para este índice a 3.600 (un 6% por arriba de los valores actuales).

Recordemos que con las expectativas de tasas de interés bajas en el largo plazo, han aumentado mecánicamente el valor presente de los flujos de caja estimados futuros, haciendo que las acciones sean más valiosas y relativamente más atractivas comparado con otros activos, basado en esto consideramos que, si nos posicionamos en un horizonte de inversión a largo plazo, las oportunidades de inversión siguen presentándose positivamente en algunos sectores.

El gran beneficiado: Sector Tecnológico.

Como era lógico esperar, el sector que estuvo mejor posicionado para esta situación fue el que mejor rendimientos obtuvo, en este sentido el NASDAQ (entendido como el índice que agrupa las compañías tecnológicas que cotizan en las Bolsas de USA), no solo se recuperó de sus niveles pre-crisis, si no también se ha apreciado a niveles superiores con los que inició en enero de este año al haber crecido un impresionante 62% desde su mínimo de marzo.

Algunas personas temen que esto sea reflejo de una burbuja en la tecnología, especialmente si consideramos que las cinco (5) empresas más grandes representantes de éste sector – Microsoft, Apple, Amazon, Google y Facebook – representen más del 20% de la valorización actual del SP500. Sin embargo, si entendemos que estas empresas se desarrollan en nichos de mercado diferentes (Microsoft = Software, Apple = Hardware, Amazon = Comercio Electrónico a minoristas, Google = Inteligencia Artificial y Cloud Computing entre otras, Facebook = Publicidad e Información de Mercado) podemos entender que estas básicamente, más que competir entre sí, han quitado cuotas de mercado a las compañías tradicionales usando la tecnología como aliado.

Podemos de igual manera inferir que, si la disrupción económica que ha traído el COVID-19 cambiará el cómo veníamos haciendo las cosas en nuestra vida diaria, y cada día más nos apoyaremos en la tecnología, entonces el potencial de crecimiento de este sector en el largo plazo seguirá estando bien influenciado.

Los perdedores: Bancos y Sector Energético.

Con las políticas de distanciamiento social, trabajo desde casa y limitantes de movilización, las empresas relacionadas con el sector energético han sido una de las más afectadas, obteniendo un retorno negativo (-40%) en lo que va de año, seguida por los bancos (-36%) que, a pesar de que han reportado ingresos los por encima de los esperados, la necesidad de realizar provisiones ante posibles impagos de deudas por parte de los consumidores, sumado a la presión en sus márgenes de préstamos (como resultado de las bajas tasas de interés), han limitado su recuperación.

Finalmente, es de notar que el posicionamiento de caja y reservas monetarias de varios de los principales líderes de estos dos sectores (Energía y Banca) les permite estar bien posicionados ante la crisis, dándoles resiliencia ante esta situación pero con limitadas expectativas de recuperación en el corto plazo.

¿Qué estrategia seguir?

Con tasas de interés inferiores a los niveles de inflación esperados, lo único cierto es que si mantienes tu dinero de retiro/ahorros en depósitos en efectivo, perderás capacidad de compra/valor en tus ahorros.

En las Bolsas de Valores se encuentran invertidos los fondos de retiro de millones de empleados públicos, maestros, policías y bomberos (por solo nombrar algunos inversionistas no profesionales), por lo que el costo político de mantener estos índices como termómetro de la economía, es cada vez más alto, razón por la cual probablemente seguiremos viendo planes de estabilización en éste sentido.

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